Contexto de Mercado
Depois de um início de ano conturbado, quando os índices de inflação nos EUA subiram mais do que o esperado, os dados mais recentes mostram que a inflação por lá parece ter retomado a trajetória de queda e que a atividade econômica está desacelerando gradualmente em linha com um cenário de desaceleração global. Com inflação e atividade bem-comportados, os mercados financeiros dos países desenvolvidos foram impactados positivamente em junho, tendo em vista o comportamento dos juros americanos ao longo do mês, que caíram do patamar de 4,50% para 4,30% no vencimento de 10 anos dos papéis da dívida soberana americana.
No entanto, nem esse bom comportamento foi suficiente para a melhora do ânimo com as economias emergentes em geral. Assim, a moeda brasileira se desvalorizou 6,1% em junho contra o dólar americano, acumulando desvalorização de 13,2% em 2024; enquanto o peso mexicano e o peso colombiano também se desvalorizaram, caindo, respectivamente, 7,1% e 6,8% contra o dólar no mês. No acumulado do ano, o real segue como a moeda com a maior desvalorização entre as principais economias emergentes.
No Brasil, o mercado financeiro local tem se mostrado altamente sensível, ainda que os números correntes de inflação, resultados fiscais e atividade econômica se mostrem relativamente robustos. Tem prevalecido a crescente desconfiança não apenas com relação à gestão dos gastos públicos (com a perda de credibilidade do arcabouço fiscal), mas também com relação à condução da política monetária pelo Banco Central, associada às declarações do presidente Lula a respeito. Com tudo isso, o Banco Central do Brasil decidiu pela manutenção da taxa Selic (taxa de juros de referência da economia brasileira) em 10,50% em junho, interrompendo o ciclo de cortes promovido nos meses anteriores.
Rentabilidade1
Índice
Perfil MF1
Perfil MF2
Perfil MF3
CDI
IPCA
IMA-B
Ibovespa
S&P 500
Dólar
Jun2024
0,62%
0,61%
-1,27%
0,79%
0,21%
-0,97%
1,48%
4,37%
6,05%
2024
4,88%
2,81%
-1,83%
5,22%
2,48%
-1,10%
-7,66%
14,79%
14,82%
2023
11,62%
11,76%
14,83%
13,05%
4,62%
16,05%
22,28%
24,23%
-7,21%
Desde Out22*
20,57%
15,64%
12,50%
22,75%
8,97%
15,05%
12,61%
52,70%
2,82%
Desde Out22*
0,34%
2,17%
5,18%
0,07%
n/a
4,47%
17,43%
14,93%
12,42%
Rentabilidade Acumulada
Alocação2
Detalhamento por Perfil
Destaque do mês3
A rentabilidade do Perfil MF1 foi de +0,62% em junho, abaixo do CDI que rendeu +0,79% no período. O destaque positivo ficou pela parcela dos investimentos alocada em crédito privado, que obteve rentabilidade de +0,91%. Os investimentos em ativos atrelados à inflação tiveram uma alta menor, de +0,38%, enquanto a parcela alocada em fundos de participação, comum a todos os perfis do plano MultiFlex, obteve retorno de -1,30% no mês.
Alocação2
PERFIL MF1 (RS milhões)
Renda Fixa
DI Soberano
Inflação Mercado
Crédito Privado
Estruturados
Participações
Empréstimos
Total
Jan24
176,4
93%
85%
3%
5%
6%
6%
1%
100%
Fev24
177,7
93%
85%
3%
5%
6%
6%
1%
100%
Mar24
177,5
93%
84%
4%
5%
6%
6%
1%
100%
Abr24
176,5
93%
84%
5%
5%
6%
6%
1%
100%
Mai24
192,2
93%
85%
4%
4%
6%
6%
1%
100%
Jun24
192,8
93%
85%
4%
4%
6%
6%
1%
100%
Jul24
Ago24
Set24
Out24
Nov24
Dez24
Dez23
175,2
93%
85%
3%
5%
6%
6%
1%
100%
Dez22
91,7
93%
87%
3%
4%
5%
5%
1%
100%
Rentabilidade
Consulte o Portal do Participante para acompanhar a rentabilidade em outros períodos.
PERFIL MF1
Renda fixa
DI Soberano
Inflação Mercado
Crédito Privado
Estruturados
Participações
Empréstimos
Jan24
0,94%
0,97%
0,96%
0,66%
1,25%
1,03%
1,03%
0,96%
Fev24
0,85%
0,80%
0,80%
0,58%
1,07%
2,15%
2,15
0,98%
Mar24
0,86%
0,84%
0,83%
0,75%
1,05%
1,63%
1,63
1,22%
Abr24
0,76%
0,84%
0,88%
-0,22%
0,99%
0,06%
0,06%
0,60%
Mai24
0,76%
0,83%
0,82%
1,03%
0,87%
0,20%
0,20%
0,79%
Jun24
0,62%
0,77%
0,79%
0,38%
0,91%
-1,30%
-1,30%
0,87%
Jul24
Ago24
Set24
Out24
Nov24
Dez24
2024
4,88%
5,16%
5,20%
3,23%
6,30%
3,80%
3,80%
5,53%
2023
11,62%
12,86%
12,98%
11,62%
10,99%
0,45%
0,45%
9,05%
Desde Out22*
20,57%
22,76%
22,56%
17,96%
21,75%
2,04%
2,04%
17,11%
* data de início do investimento sob o regime de perfis.
Detalhamento da carteira
TOTAL DOS INVESTIMENTOS
Renda fixa
Itaú Institucional RF IMAB5 FIC FI
Itaú Soberano Referenciado DI FIC FI
BTG Pactual Tesouro Selic Simples Inst. FI RF
Western Asset Soberano II FIC FI RF Ref SELIC
Safra Soberano RP II FIC FI RF Ref DI
TAG Castanheira FIC FIM CP(a)(b)
Estruturado
Kinea Private Equity IV FIP ME
Pátria Real Estate II FIP
Pátria Real Estate III FIP
Signal III FIP FIM
Spectra V Inst FIP
Spectra VI Inst FIP
Stratus SCP Brasil FIP
Timberland I FIC FIP
Operações com Participantes
Em trânsito
ESTRATÉGIA
Inflação
CDI
CDI
CDI
CDI
Crédito privado
Participações
Participações
Participações
Participações
Participações
Participações
Participações
Participações
R$ milhões
192.751
179.384
8.102
45.873
65.712
37.494
15.396
6.806
11.005
2.466
13
849
1.417
2.184
573
1.692
1.810
2.362
1
%
100,0
93,1
4,2
23,8
34,1
19,5
8,0
3,5
5,7
1,3
0,0
0,4
0,7
1,1
0,3
0,9
0,9
1,2
0,0
R$ milhões
175.164
163.244
5.823
49.291
48.741
37.436
13.548
8.405
9.969
2.271
50
864
1.238
1.923
388
1.642
1.594
1.947
5
%
100,0
93,2
3,3
28,1
27,8
21,4
7,7
4,8
5,7
1,3
0,0
0,5
0,7
1,1
0,2
0,9
0,9
1,1
0,0
(a) Fundo exclusivo
(b) Fundo com estratégia de investimento em fundos de terceiros (fundo de fundos)
(1) A volatilidade é uma medida estatística de risco, que, tomando por base o comportamento passado dos investimentos, indica o desvio esperado para a rentabilidade no futuro, dentro de limites de confiança. Assim, por meio da volatilidade, é possível ter uma estimativa do quanto a rentabilidade pode subir ou cair no futuro.
Quanto maior a previsibilidade sobre o resultado, menor o nível de volatilidade, isto é, de oscilação do investimento. Por exemplo, se a volatilidade esperada é de 5% em 1 ano, significa que a rentabilidade pode oscilar 5% para cima ou para baixo em torno da rentabilidade esperada para o período, com algum nível de confiança. O fato é que ter volatilidade alta ou baixa não significa que o investimento é bom ou ruim, mas simplesmente indica a intensidade das oscilações previstas.
A volatilidade pode ser afetada por inúmeros fatores, como aspectos do cenário macroeconômico e outras questões específicas de cada classe de ativos. Por isso, investimentos com volatilidade mais alta são indicados para investidores com perspectiva de mais longo prazo, uma vez que ter a opção de escolher o melhor momento para resgatar o investimento reduz muito a chance de ser obrigado a vender um ativo sob condições adversas, em momentos de oscilação negativa. Entretanto, lembre-se de que oscilações de curto prazo poderão ser compensadas com um maior retorno ao longo do tempo, afinal a variação dos preços pode ser para cima também!
(2) Visão gerencial para fins de mero acompanhamento (não observa a classificação da legislação).
(3) A carteira de investimentos do Perfil MF1 é composta majoritariamente por títulos do governo brasileiro atrelados à taxa do CDI, o que confere maior estabilidade para a sua rentabilidade.
Destaque do mês3
A rentabilidade do Perfil MF2 foi de +0,61% em junho, fruto do desempenho conjunto das várias classes de ativos que compõem sua carteira. Os destaques positivos no mês ficaram pela parcela alocada em investimentos no exterior, que rendeu +4,44%, impactada favoravelmente pela variação cambial no período; e pela parcela alocada em crédito privado, que rendeu +0,91%. Por outro lado, o retorno do perfil foi prejudicado pela contribuição negativa dos investimentos em ativos atrelados à inflação, com rentabilidade de -0,09%; e da parcela alocada em fundos de participação, comum a todos os perfis do plano MultiFlex, com retorno de -1,30% no mês.
Alocação2
PERFIL MF2 (RS milhões)
Renda Fixa
DI Soberano
Multimercados
Inflação Mercado
Crédito Privado
Renda Variável
Estruturados
Multimercados
Participações
Exterior
Imobiliários
Empréstimos
TOTAL
Jan24
570,1
63%
12%
0%
25%
26%
8%
13%
8%
6%
8%
6%
2%
100%
Fev24
574,4
62%
12%
0%
25%
26%
8%
13%
8%
6%
8%
6%
2%
100%
Mar24
579,2
62%
8%
0%
27%
26%
9%
14%
8%
6%
8%
6%
2%
100%
Abr24
575,7
61%
8%
0%
28%
25%
9%
14%
8%
6%
8%
6%
2%
100%
Mai24
559,1
60%
7%
0%
29%
24%
9%
14%
8%
6%
9%
6%
2%
100%
Jun24
561,9
60%
8%
0%
29%
23%
9%
14%
8%
6%
9%
6%
2%
100%
Jul24
Ago24
Set24
Out24
Nov24
Dez24
Dez23
569,0
62%
12%
0%
25%
26%
9%
13%
8%
6%
8%
6%
2%
100%
Dez22
595,7
61%
17%
16%
12%
15%
9%
17%
11%
5%
7%
5%
1%
100%
Rentabilidade
Consulte o Portal do Participante para acompanhar a rentabilidade em outros períodos.
PERFIL MF2
Renda Fixa
DI Soberano
Multimercados
Inflação Mercado
Crédito Privado
Renda Variável
Estruturados
Multimercados
Participações
Exterior
Imobiliários
Empréstimos
Jan24
0,34%
0,79%
0,96%
n/a
0,25%
1,22%
-5,90%
0,42%
-0,02%
1,04%
2,81%
1,88%
0,98%
Fev24
0,89%
0,80%
0,80%
n/a
0,55%
1,06%
1,27%
1,28%
0,66%
2,15%
0,28%
1,94%
0,98%
Mar24
0,93%
0,77%
0,83%
n/a
0,49%
1,05%
0,47%
1,24%
0,95%
1,63%
1,85%
1,85%
1,22%
Abr24
-0,37%
0,18%
0,88%
n/a
-0,76%
0,97%
-4,83%
-0,82%
-1,45%
0,05%
-0,38%
2,32%
0,60%
Mai24
0,37%
0,98%
0,82%
n/a
1,10%
0,89%
-3,68%
0,02%
-0,12%
0,20%
1,29%
0,60%
0,78%
Jun24
0,61%
0,41%
0,79%
n/a
-0,09%
0,91%
0,33%
-0,33%
0,37%
-1,30%
4,44%
0,39%
0,88%
Jul24
Ago24
Set24
Out24
Nov24
Dez24
2024
2,81%
3,98%
5,20%
n/a
1,54%
6,25%
-11,95%
1,80%
0,37%
3,80%
10,66%
9,30%
5,55%
2023
11,76%
12,26%
12,98%
4,16%
11,30%
11,81%
23,04%
5,85%
8,85%
0,30%
3,08%
24,21%
9,06%
Desde Out22*
15,64%
18,83%
22,63%
6,22%
12,02%
22,64%
1,38%
8,17%
11,05%
1,92%
18,72%
32,65%
17,14%
* data de início do investimento sob o regime de perfis.
Detalhamento da carteira
TOTAL DOS INVESTIMENTOS
Renda fixa
Bradesco FI Sucupira(a)
Itaú Institucional RF IMAB5 FIC FI
Itaú Soberano Referenciado DI FIC FI
BTG Pactual Tesouro Selic Simples Inst. FI RF
Western Asset Soberano II FIC FI RF Ref SELIC
Safra Soberano RP II FIC FI RF Ref DI
Western Asset Prev Structured Credit II FI RF CP(b)
Pátria Crédito Estruturado FIDC Mezanino
Pátria Crédito Estruturado FIDC Sênior CDI
Pátria Crédito Estruturado FIDC Sênior IPCA
TAG Castanheira FIC FIM CP(a)(b)
Renda variável
Itaú Institucional BOVV11 FIC FIA
Pátria Pipe Feeder I FIC FIA
Vinci FIA Pau Brasil(a)(b)
Exterior
Pimco Income FIM IE
BB MM Global Select Equity IE FI
Nordea Alfa 10 Dólar Advisory Master FIM IE
Derivativos ISP
Estruturado
BTG Aroeira 1 Multimercado FICFI(a)(b)
Kinea Private Equity IV FIP ME
Pátria Real Estate II FIP
Pátria Real Estate III FIP
Signal III FIP FIM
Spectra V Inst FIP
Spectra VI Inst FIP
Stratus SCP Brasil FIP
Timberland I FIC FIP
Imobiliários
RBR Jatobá FIC FIM(a)(b)
Operações com Participantes
Em trânsito
ESTRATÉGIA
Inflação
Inflação
CDI
CDI
CDI
CDI
Crédito privado
Crédito privado
Crédito privado
Crédito privado
Crédito privado
Passiva
Ativa
Ativa
Exterior
Exterior
Exterior
Exterior
Multimercados
Participações
Participações
Participações
Participações
Participações
Participações
Participações
Participações
Imobiliários
R$ milhões
561.861
338.063
50.321
113.443
8.200
18.465
7.006
10.891
3.038
7.606
10.250
10.244
98.601
49.657
5.883
7.817
35.957
49.948
23.818
10.452
15.678
0
76.743
44.687
7.183
39
2.473
4.129
6.363
1.669
4.928
5.272
34.578
34.578
12.861
11
%
100,0
60,2
9,0
20,2
1,5
3,3
1,2
1,9
0,5
1,4
1,8
1,8
17,5
8,8
1,0
1,4
6,4
8,9
4,2
1,9
2,8
0,0
13,7
8,0
1,3
0,0
0,4
0,7
1,1
0,3
0,9
0,9
6,2
6,2
2,3
0,0
R$ milhões
568.995
356.415
51.257
89.841
22.463
13.512
23.491
9.918
2.882
7.194
10.276
10.219
115.361
50.026
0
10.683
39.343
45.137
23.003
7.950
14.180
4
75.882
44.521
7.140
158
2.717
3.892
6.046
1.231
5.164
5.013
31.635
31.635
9.897
3
%
100,0
62,6
9,0
15,8
3,9
2,4
4,1
1,7
0,5
1,3
1,8
1,8
20,3
8,8
0,0
1,9
6,9
7,9
4,0
1,4
2,5
0,0
13,3
7,8
1,3
0,0
0,5
0,7
1,1
0,2
0,9
0,9
5,6
5,6
1,7
0,0
(a) Fundo exclusivo;
(b) Fundo com estratégia de investimento em fundos de terceiros (fundo de fundos)
(1) A volatilidade é uma medida estatística de risco, que, tomando por base o comportamento passado dos investimentos, indica o desvio esperado para a rentabilidade no futuro, dentro de limites de confiança. Assim, por meio da volatilidade, é possível ter uma estimativa do quanto a rentabilidade pode subir ou cair no futuro.
Quanto maior a previsibilidade sobre o resultado, menor o nível de volatilidade, isto é, de oscilação do investimento. Por exemplo, se a volatilidade esperada é de 5% em 1 ano, significa que a rentabilidade pode oscilar 5% para cima ou para baixo em torno da rentabilidade esperada para o período, com algum nível de confiança. O fato é que ter volatilidade alta ou baixa não significa que o investimento é bom ou ruim, mas simplesmente indica a intensidade das oscilações previstas.
A volatilidade pode ser afetada por inúmeros fatores, como aspectos do cenário macroeconômico e outras questões específicas de cada classe de ativos. Por isso, investimentos com volatilidade mais alta são indicados para investidores com perspectiva de mais longo prazo, uma vez que ter a opção de escolher o melhor momento para resgatar o investimento reduz muito a chance de ser obrigado a vender um ativo sob condições adversas, em momentos de oscilação negativa. Entretanto, lembre-se de que oscilações de curto prazo poderão ser compensadas com um maior retorno ao longo do tempo, afinal a variação dos preços pode ser para cima também!
(2) Visão gerencial para fins de mero acompanhamento (não observa a classificação da legislação).
(3) O Perfil MF2 é a continuidade da estratégia de investimentos do Plano Promon MultiFlex anterior ao lançamento dos perfis de investimento em outubro de 2022. E tem como principal característica a diversificação em diferentes classes de ativos, com nível moderado de risco e horizonte de médio/longo prazo.
Destaque do mês3
A rentabilidade do Perfil MF3 no mês foi de -1,27%, aderente à variação do preço (marcação a mercado) dos títulos NTN-B 2032, principal ativo da carteira do perfil, que foi de -1,24% neste mesmo período. A parcela alocada em fundos de participação, comum a todos os perfis do plano MultiFlex, obteve retorno de -1,30% no mês.
Para fins de mero acompanhamento, se todos os títulos NTN-B 2032 da carteira do perfil estivessem precificados na curva ao longo do mês (marcação na curva), a rentabilidade do Perfil MF3 teria sido de +0,60%.
Alocação2
PERFIL MF3 (RS milhões)
Renda Fixa
DI Soberano
Inflação Mercado
Estruturados
Participações
Empréstimos
TOTAL
Jan24
146,4
94%
1%
93%
6%
6%
1%
100%
Fev24
147,5
94%
0%
93%
6%
6%
1%
100%
Mar24
147,2
93%
0%
93%
6%
6%
1%
100%
Abr24
144,1
93%
0%
93%
6%
6%
1%
100%
Mai24
148,5
94%
0%
93%
6%
6%
1%
100%
Jun24
146,5
94%
0%
93%
6%
6%
1%
100%
Jul24
Ago24
Set24
Out24
Nov24
Dez24
Dez23
148,0
94%
1%
93%
5%
5%
1%
100%
Dez22
132,1
94%
0%
93%
5%
5%
1%
100%
Rentabilidade
Consulte o Portal do Participante para acompanhar a rentabilidade em outros períodos.
PERFIL MF3
Renda Fixa
DI Soberano
Inflação Mercado
Estruturados
Participações
Empréstimos
Jan24
-0,71%
-0,79%
0,96%
-0,80%
1,03%
1,03%
0,96%
Fev24
0,81%
0,77%
0,80%
0,77%
2,15%
2,15%
0,98%
Mar24
-0,09%
-0,17%
0,83%
-0,17%
1,63%
1,63%
1,22%
Abr24
-2,05%
-2,16%
0,88%
-2,17%
0,06%
0,06%
0,60%
Mai24
1,52%
1,66%
0,82%
1,66%
0,20%
0,20%
0,78%
Jun24
-1,27%
-1,24%
0,79%
-1,24%
-1,30%
-1,30%
0,87%
Jul24
Ago24
Set24
Out24
Nov24
Dez24
2024
-1,83%
-1,97%
5,20%
-1,99%
3,80%
3,80%
5,53%
2023
14,83%
16,39%
12,97%
16,41%
0,36%
0,36%
9,05%
Desde Out22*
12,50%
14,12%
22,54%
13,72%
1,94%
1,94%
17,10%
* data de início do investimento sob o regime de perfis.
Detalhamento da carteira
TOTAL DOS INVESTIMENTOS
Renda fixa
Itaú Jequitibá RF FI(a)
Itaú Soberano Referenciado DI FIC FI
BTG Pactual Tesouro Selic Simples Inst. FI RF
Estruturado
Kinea Private Equity IV FIP ME
Pátria Real Estate II FIP
Pátria Real Estate III FIP
Signal III FIP FIM
Spectra V Inst FIP
Spectra VI Inst FIP
Stratus SCP Brasil FIP
Timberland I FIC FIP
Operações com Participantes
Em trânsito
ESTRATÉGIA
Inflação
CDI
CDI
Participações
Participações
Participações
Participações
Participações
Participações
Participações
Participações
R$ milhões
146.491
137.003
136.822
68
114
8.476
1.899
10
654
1.092
1.682
441
1.303
1.394
1.005
8
%
100,0
93,5
93,4
0,0
0,1
5,8
1,3
0,0
0,4
0,7
1,1
0,3
0,9
1,0
0,7
0,0
R$ milhões
147.652
138.371
137.457
604
310
8.055
1.835
41
698
1.000
1.554
313
1.327
1.288
1.217
8
%
100,0
93,7
93,1
0,4
0,2
5,5
1,2
0,0
0,5
0,7
1,1
0,2
0,9
0,9
0,8
0,0
(a) Fundo exclusivo
(1) A volatilidade é uma medida estatística de risco, que, tomando por base o comportamento passado dos investimentos, indica o desvio esperado para a rentabilidade no futuro, dentro de limites de confiança. Assim, por meio da volatilidade, é possível ter uma estimativa do quanto a rentabilidade pode subir ou cair no futuro.
Quanto maior a previsibilidade sobre o resultado, menor o nível de volatilidade, isto é, de oscilação do investimento. Por exemplo, se a volatilidade esperada é de 5% em 1 ano, significa que a rentabilidade pode oscilar 5% para cima ou para baixo em torno da rentabilidade esperada para o período, com algum nível de confiança. O fato é que ter volatilidade alta ou baixa não significa que o investimento é bom ou ruim, mas simplesmente indica a intensidade das oscilações previstas.
A volatilidade pode ser afetada por inúmeros fatores, como aspectos do cenário macroeconômico e outras questões específicas de cada classe de ativos. Por isso, investimentos com volatilidade mais alta são indicados para investidores com perspectiva de mais longo prazo, uma vez que ter a opção de escolher o melhor momento para resgatar o investimento reduz muito a chance de ser obrigado a vender um ativo sob condições adversas, em momentos de oscilação negativa. Entretanto, lembre-se de que oscilações de curto prazo poderão ser compensadas com um maior retorno ao longo do tempo, afinal a variação dos preços pode ser para cima também!
(2) Visão gerencial para fins de mero acompanhamento (não observa a classificação da legislação).
(3) Em linha com a Resolução CNPC n. 43/2021, os ativos que compõem as carteiras de investimentos do Perfil MF3, inclusive as NTN-B 2032, são registrados diariamente a seu valor justo de mercado, método conhecido como marcação a mercado. Esse método procura garantir que o preço dos ativos nas carteiras reflita adequadamente o valor que está sendo negociado no mercado financeiro. No caso de títulos de renda fixa como as NTN-B, as variações do preço entre a data da compra e a data de seu vencimento (ganhos ou perdas) somente são efetivadas caso o investidor decida resgatar (vender) o ativo antes do prazo final. Caso contrário, o valor investido (principal) será remunerado pela taxa que foi acordada no momento da aplicação e, por isso, para o montante principal não importará a oscilação ao longo do período. Com isso em mente, o investimento (principal) do participante do MF3 que ingressou no perfil por ocasião do seu lançamento ou a cada janela de migração deve obter uma remuneração aderente à parcela da carteira investida nas NTN-B 2032. Como a carteira do perfil MF3 conta com outros investimentos além das NTN-B 2032 e, em função do reinvestimento dos cupons semestrais pagos por estes títulos, a rentabilidade sofrerá alterações até o vencimento.